原文連結： Scott Galloway 的 2025 年趨勢預測|SXSW LIVE
好了，現在來個開場白。這是我每年在 NYU 每堂課開始時都會講的一段話。
在過去 23 年裡，我教過 4500 名學生。歡迎來到 NYU。
我的名字是 Scott Galloway。我說話粗俗，措辭直接。 我談論性，談論政治。我無意冒犯你們，但如果我說的任何話真的讓你感到極度不適，讓你覺得被冒犯了， 那我需要你打電話給你的父母，叫他們來接你，因為你還沒準備好上大學。
Scott Galloway 2025年預測：科技、經濟與社會趨勢分析
好，我每年都這麼做。預測是一門糟糕的生意，因為如果你的預測準確，在它成真的過程中， 它會變得沒那麼有挑戰性，甚至顯而易見。 如果你的預測錯了，那我就會在社交媒體上被提醒一萬次——我錯了。
今年對我來說特別糟糕。2024 年，我的預測還不錯，但這一年，表現不佳。 我預測房屋銷售將會繁榮，所有被壓抑的需求將會釋放，利率會下降，我們會看到一波房屋交易潮。 結果去年實際上是房屋銷售有記錄以來最糟糕的一年，所以我錯了。
旅遊類股票的熱潮仍在持續，這個我們猜對了。 基本上，擁有房子的美國夢對年輕人來說已經變成了一種幻覺，所以他們把大量的錢花在旅行上。
Paramount 和 Disney 合併，我們看到了串流媒體領域的整合，這個我們也猜對了。 我原本以為它們的股價會表現優異，結果錯了。
PKI 估值落後於市場，我又猜錯了，結果它們繼續飆升。 看起來 OpenAI 即將以 3000 億美元的估值籌集資金。 但我要補充一點，這筆投資很可能是由 SoftBank 領投，而 SoftBank 基本上是歷史上最爛的投資者。
TikTok 給 Netflix 和 Spotify 施加了壓力，這點我們應該是對的。
大型科技股選擇——Alphabet 既沒有跑輸，也沒有跑贏市場，算是中規中矩的一年。
GLP-1，我認為這是一項變革性的技術，這點我們猜對了。 研究發現，服用 GLP-1 藥物的人不再像以前那樣咬指甲、喝酒。 人類來自草原，過去缺乏交配機會、自由玩耍的時間，以及對甜、鹹、油膩食物的無限攝取。 當工業生產超越我們的本能時，我們就開始暴飲暴食，而 GLP-1 基本上是對我們本能的一種支撐。 我認為這種藥物最終會滲透到最需要它的農村地區。 但目前，GLP-1 藥物的處方率最高的地方，居然是美國最瘦的社區——你可能會覺得這不合理， 但這個地方是紐約的上東區，現在主要是那些「午餐貴婦」在服用這種藥。
WhatsApp 會成為 Meta 的增長引擎，我不確定這點我們是對還是錯。
我認為 AI 帶來的最大影響是孤獨。 它不是有意識的，也不會做出決定來殺死我們。 所有關於 AI 會導致大規模失業的危言聳聽，我覺得都是胡說八道。 每一種新技術誕生時，人們都說它會讓人失業。 自動化曾經被認為會摧毀汽車產業，短期內的確有影響，但我們沒想到後來會出現加熱座椅、車載音響， 結果現在汽車行業的就業機會比以前更多了。
我看不出 AI 和其他技術有什麼不同。短期內，確實會有一些工作消失， 但同時會帶來大量的新工作和更高的效率。 最終，我認為它會促進就業增長。
美國的通膨下降，這點我們猜對了。 拜登連任，川普被判刑。 最終，決定選舉結果的可能是賓州斯克蘭頓和威斯康辛州麥迪遜的 11000 名「足球媽媽」。 然而，世界上最有錢的人卻破壞了我的計畫。
我預測 Reddit 會成為 2024 年最大的 IPO。 它是美國訪問量第五高的網站，除了 Wikipedia 之外， 是交易量排名前十的網站之一，我認為它的市值應該至少有 1 兆美元。 結果它上市的估值只有 50 億美元。 我當時覺得這根本是個毫無懸念的選擇，這點我們猜對了， 自從上市以來，它的表現相當不錯。
我認為，美國目前面臨的最大威脅，其實是孤獨。 世界上最聰明、最有資金的公司，擁有歷史上最高密度的智商， 但他們的核心目標只有一個—— 那就是讓年輕人（尤其是年輕男性）相信，他們可以透過螢幕和演算法，獲得一個「近似於真實生活」的體驗。
為什麼還要費心來這種地方交朋友，當你有 Reddit 和 Discord 就夠了？ 為什麼還要穿上西裝，忍受辦公室的鳥事和企業文化的不公平， 當你可以在 Robinhood 或 Coinbase 上炒股和玩加密貨幣？ 為什麼還要經歷屈辱和被拒絕，去尋找一個戀愛對象？
有計畫，洗個澡，老天啊，願意承擔風險……
擁有毅力。當你有了色情片時，依然能夠忍受拒絕。
不好笑。這是我在 2024 年看到的最可怕的影片。
它已經有七個月的歷史，這意味著技術已經進步了很多。
我們在後台有聲音嗎？>> 很高興和你談話。嗯，今天你做了什麼？
這是一位 AI 女朋友，而對 AI 女朋友的搜尋量已經爆炸性增長。
而浪漫喜劇為什麼是兩小時，而不是十五分鐘？因為這種事很難。
但它值得，而我擔心的是，我們實際上正在進化出一個新的物種，那就是無性別且不社交的男性。
孤獨危機：年輕男性的社會隔離
30 歲以下的男性中，有三分之一沒有女朋友；而30 歲以下的女性中，有三分之二有男朋友。
你可能會想，這在數學上是不可能的，但其實是因為女性會選擇和年齡較大的男性約會，因為她們希望擁有更多情感上和經濟上可行的伴侶。
年輕男性正在與社會隔絕。他們不再參與工作，不再參與學校，也不再參與關係。
他們變得極其容易受陰謀論和性別歧視內容的影響。如果到了 30 歲，他們還沒有結婚或與伴侶同居，那麼他們有三分之一的機會最終會成為藥物濫用者。
現在，孤獨對女性來說同樣是悲劇，但最終對她們的影響沒那麼大。
當女性沒有浪漫關係時，她們通常會將這些額外的精力投入到朋友群體和工作生活中。
然而，坦白說，男性則會將這些精力投入到視頻遊戲和色情片中，並開始自我隔離，變得更容易對性別歧視和民族主義內容產生共鳴。
有些人甚至變成了極差的公民，而我們正在製造出數以百萬計的這樣的人。
突然這裡變得安靜了。
2025年科技巨頭：OpenAI與Nvidia的主導地位
好，讓我們來談談 2025 年。我將介紹 2025 年的強大搭檔。
當前時代的風向標可能是 OpenAI 和 Nvidia，或者叫 open Nvidia。
基本上，Nvidia 主導著 GPU 市場，這種情況是極少數公司曾經達到過的。
目前 ChatGPT 佔據了九成的查詢。對人才的爭奪異常激烈。
想辦法在你的 LinkedIn 個人資料中使用「AI」這個詞六次，你就會有 40% 的機會收到冷聯繫，因為機器人正在尋找擁有 AI 技能的人。
如你所見，當你能聲稱自己擁有 AI 領域專業知識時，薪水上漲了 40% 至 50%。
這是任何新技術最快的採用速度。
現在我們來看看估值。僅僅看增長與盈餘倍數的關係，你可以看到誰的估值合理、低估或高估。
很多人把 Nvidia 和 1999 年的 Cisco 做比較，說它是基礎設施類的投資，會經歷一場大跌。
但是，Nvidia 與 Cisco 和 Amazon 不同的地方在於，它實際上是與其市值幾乎同樣快地增長它的收益。
儘管 Nvidia 是全球最具價值的公司之一，它的市盈率只有 32 倍，因為它的收益增長率是 53%，而像 Tesla 這樣的公司，增長率只有 15%，但市盈率卻高達 125 倍。
另一家如果你相信這個指標作為參考的公司，可能是高估的，那就是蘋果。蘋果的增長並不明顯，但它的市盈率是 33 倍。
Nvidia 是幾乎所有同行評審研究的主題，大多數研究都集中於如何使用 AI 或這些來自大學的處理器，這些研究基本上都在聚焦於 Nvidia 的芯片。
讓你了解一下這些數字的規模，Jen-Hsun Huang 目前的個人資產已經超過了 Intel。
而且上週，他的財富還超過了波音（Boeing）。順便說一句，我正處於一場激烈的中年危機當中。
這是壞消息。好消息是，我覺得這場危機可能會在 40 或 50 年後結束。而我無法忍受這些人有這麼多錢。
如果我有這麼多錢，他可以先買一輛 Ferrari，再買下 Caesars，然後再收購 Yankees，還可以隨便再買幾架 F-35 猛禽戰機，純粹是為了好玩。
某些風險是，我們的社會或經濟正在變得極其集中。
所謂的「七巨頭」目前佔據了 S&P 指數中三分之二的增長。那麼，你的投資組合表現怎麼樣？
這很簡單。你有這些股票嗎？所以人們會問，現在投資還會不會太晚？我會說沒有人知道。
所以你不想試著在大海撈針。你想買下整個大海撈針。可以說，歷史上最大的騙局之一就是 CNBC。
還有任何在 CNBC 上做廣告的公司。每當你看到一個標誌、一個網站、一個共同基金，或者是那些聲稱自己知道該做什麼並且能夠找到你找不到的 alpha 的人，那就是一種騙局。
低成本指數基金，簡單的 ETF。沒有人知道。
這些公司更有利可圖。新的公司，實際上比 1999 年的公司更強大。它們擁有更高的淨利潤率、更高的股東權益回報率。而且，現在 S&P 的市值中有 37% 是來自這些公司。
現在其實是 S&P 十大公司在主導。不僅如此，美國代表了全球市場總市值的 50%。如果再加上債務的話。
科技投資的未來：利益相關者時代的來臨
比如說，一家市值 1 億美元的公司擁有 5000 萬美元的債務，市場認為這家公司值 1.5 億美元。所以如果算上債務，美國市場的總值佔全球總值的 70%。
讓我給你一個相對價值的概念，並且讓你了解美國股市的漲幅有多驚人。基本上，如果整個世界的價值是 100，那麼市場現在認為美國的價值是 70，其他國家的價值是 30。
我會說，這個情況將會改變。
這些公司現在擁有比許多國家更大的資本支出預算。
Google、Microsoft、Meta 和 Amazon 將在資本支出方面花費更多的錢，超過許多國家，並且傳統上，這些原本由政府支出的項目，現在變成了這些公司來支出。
他們如此有信心進行這些投資的原因，是因為他們上次進行這種異常的投資是在雲端，並且這些投資已經獲得了回報。他們的利潤率和市值在很大程度上都取決於他們的雲端部門運營情況。Amazon 基本上是一家雲端公司，還有一個零售子部門。
順便說一句，這是我的第一次政治發言。
這些公司現在已經成為我們經濟中如此強大的部分，我們現在選舉的商業或政治領袖，已經來自商業環境。他們對社會有巨大的影響力。
他們的品格很重要。到目前為止，我會形容我們所見到的是一種極為顯著的“懦弱多米諾”效應。
那就是，他們會發簡訊給我的共同主持人 Kara Swisher，說：“我討厭參加這個就職典禮，但我會為了股東而去。”這樣就有效地鼓勵了 X 公司的 CEO 去要求 IPG 在她的平台上做廣告，否則她會讓她的老闆阻止這筆合併案。
這最終導致全球最富有的人之一，擁有全球最重要的報紙之一，宣稱：“我們將不再討論觀點。”
這是一個接一個的法西斯多米諾效應。是的，我不想給他的就職委員會捐款，但我會為了股東而捐款。這真的就是一個懦弱多米諾效應，特別是在私人領域，尤其是在科技領域。
公平地說，美國商業界有一些非凡的人。所以，我要特別感謝那些說他們不會參與這條通向法西斯主義的緩慢道路的 CEO。這就是那份名單。
認真地，你能想到誰嗎？誰呢？Costco。
好吧，算是。那就是兩個。
我有 Tesla Model S 作為贊助商。我的新代詞是 he 和 Himmler。
我曾經有一個穆斯克做納粹敬禮的視頻循環，而我想我就是不願意將這種狗屎常態化。
想一想錢給我們帶來了什麼。如果你有一個兄弟或兒子，嚴重沉迷於氯胺酮，他正被兩個女人同時起訴，要求單獨撫養他們的孩子，因為他已經很久沒見過那個孩子，並且他還在做納粹敬禮？
你會容忍這種人嗎？但這就是我們信任他來做出判斷，決定退伍軍人和孩子是否應該有醫療保健或食物的人。看看金錢的偶像崇拜帶給我們什麼。
現在我們來談談 OpenAI。
我認為它的估值已經遠遠超過其應有的水平。根據最近的估計，OpenAI 的估值達到 3000 億美元。
與字節跳動（ByteDance，TikTok 的母公司）相比，TikTok 的市盈率是 2.3 倍收入，而 OpenAI 的市盈率則是 92 倍。
這並不是說 OpenAI 不是一家公司，值得投資。我只是認為它被高估了，我會說字節跳動則被低估了。
此外，看起來 AI 的第一個受害者，就是失去工作的 AI 本身。
我相信，特別是在 LLM（大規模語言模型）方面，將能夠逆向工程所有其他 LLM 的增益，並且很難保持任何形式的知識產權壁壘。
我們自然認為每一次技術創新，總會有少數幾家公司能夠捕捉大部分的股東價值。這也是我今年對經濟的最大預測之一。我認為，這次獲勝的將是利益相關者，而不是股東。這是什麼意思呢？
疫苗，我認為，可能是過去幾年最重要的創新。特朗普總統在“快速行動計劃”中的貢獻非常大，我們實際上在創紀錄的時間內，研發出了拯救數百萬條生命並且讓經濟和世界秩序迅速恢復的技術。
莫德納生產了二億五千萬劑疫苗，但同時，它的市值卻損失了 1270 億美元，因為很難在疫苗上維持任何形式的知識產權護城河。
在過去四天裡，我先後去了倫敦、巴塞羅那、棕櫚灘、紐約和這裡，並且以接近音速 8/10 的速度飛行。這種噴氣式飛行技術，無疑是歷史上最大的突破之一，這帶來的經濟價值異常巨大，但如果你總結來看，航空公司可能賠錢的總額，比它們賺到的還多。
沒有人能夠弄清楚如何圍繞這些技術建立護城河並賺錢。就算是波音和空中巴士，假如沒有政府補貼，也可能沒賺到錢。
還記得這些嗎？PC。
我們想出了一個方法，將十、二十、三千萬美元的超級計算機，放到了每一個人的桌面上。這是我一點小歷史的分享。在過去，我是一位積極的投資者，我籌集了 7000 萬美元，並買下了 Gateway 電腦的 12% 股份。
還記得 2006 年的 Gateway 嗎？當我進入董事會時，我們是全球第二大電腦製造商，賣的電腦是蘋果的三倍，但我們的毛利率是 6%，蘋果則是 28%。
但最終，我們無法弄清楚該如何處理這家公司，因此我們將它以 7.1 億美元賣掉了。全球第二大 PC 公司以如此的價值被賣掉，這是 Meta 和 Google 在大約九個交易分鐘內可能賠掉或賺到的金額，因為我們從未能找到一種方法，將這項具有巨大影響的技術與足夠的知識產權、障礙、分銷渠道，或某種品牌差異化相結合，從而捕捉到所有或幾乎所有來自飛行技術、疫苗和 PC 的價值。
這些技術所帶來的價值，基本上都被世界上的利益相關者和消費者所攫取。現在，我相信 AI 也將是這樣的一項技術。尤其是在大規模語言模型層面，會有少數幾家公司能夠從中獲利，尤其是 Nvidia，然而這不會是股東的黃金時代，而是利益相關者的黃金時代。真正的收益將會進入社會和消費者的手中，但會有比我們最初想的還要少的公司能夠捕捉到這些巨額的市值。
Meta的AI優勢：數據與戰略
在接下來的 12 個月裡，可能會進步最多的 AI 公司，遺憾的是，可能是 Meta。他們擁有無與倫比的原始數據來推動大規模語言模型的發展。根據統計，全球九成的非中國用戶都在 Meta 的平台上，這些用戶提供的原始數據對大規模語言模型來說似乎是瓶頸。Meta 又有最多的原始數據來推動這些模型的發展。
他們也看到了這個機會。我認為，馬克·祖克伯格是少數幾個在傷害美國的同時賺取更多錢的人，但我也認為他非常聰明，並且在 AI 領域下注。他是 Nvidia 顯示卡的第二大購買者，並且把這些龐大的用戶數據融合在一起，我認為他將會非常強大。
我講得有點慢。那怎麼解釋 AI 呢？
這就是我解釋 AI 的方式。我們在行銷中所犯的最大錯誤就是我們認為選擇是好事。選擇對消費者來說是一種負擔。消費者並不想要更多選擇，他們只希望對所呈現的選擇更有信心。
基本上，TikTok 就是加了一層 AI 的 Netflix，它剔除了選擇。我們會給你一個頻道，並且提供信號流動，因為你可以看到 180 段內容，並且提供強有力的信號，TikTok 會使用它那不可思議的算法來精確鎖定一個頻道，這個頻道是你會非常喜愛的，讓你忍不住在洗手間裡躲著看 TikTok，這正是我的 14 歲兒子每天所做的事情。
真實故事。我們每週花 150 分鐘來決定吃什麼。我們每週花 50 分鐘來決定在 Netflix 上看什麼。想想看，每年我們差不多花整整一週的時間在決定看什麼。
TikTok 出現了，並且告訴我們：“我把這一週的時間還給你。”
我會用一個零售的類比來說明。在 80 和 90 年代，為股東創造最多價值的零售商是大型零售商。其實，80 年代表現最好的股票是 Circuit City，這是一家服務一流的公司。問問你的父母，家得寶、沃爾瑪、JCPenney 和 Sears，這些公司都有海量的選擇，並且提供低價。
但到了 90 年代和 2000 年代，創造最多股東價值的零售商卻走了另一條路。他們說，與其給你 30 種烤麵包機選擇，我們在廚房電子產品方面有更好的品味，所以我們只有 Dualit 和 Electrolux，因為我們是 Williams-Sonoma，我們在廚房電子產品上有更好的品味。
他們所創造的附加價值就是剔除了選擇。我們不會給你 50 種瑜伽褲選擇，我們有來自溫哥華的商家，這位商家比你有更好的品味，她會選擇三款最適合的瑜伽褲，並且會有 Lululemon 的品牌。
選擇是一種稅收。這是Google與我的對比或比較。Google提供大量選擇，對吧？我輸入「我應該住在哪裡才能參加奧斯汀的South By」，它會給我幾千個答案，其中一些毫無用處，有些則很完美。但我接下來必須走過走道，嘗試挑選合適的烤麵包機。我說，好吧，給我一些資訊。盡可能誠實地告訴我你到底想要什麼，你是誰。給我盡可能多的背景資料，我將回應你一個烤麵包機。這就是網際網路的專賣零售。
我本以為這會更有趣。
Spotify，我認為這個AI DJ真的很不可思議。同樣的，我不想自己決定我想聽什麼，我希望有人比我更聰明來幫我決定。就我認為AI短期內創造的獨角獸，將會是將非常無聊的事物常規化，順便說一下，這是一堂大課，我在學期的最後一堂課上展示過這張大圖。看看一個行業的性感魅力，它與努力回報成反比。如果你想當模特、DJ、運動員、開夜店或餐廳？沒關係。你只會賺比那些在無聊行業裡的人少得多，儘管他們的才華遠不及你。
客服，你大概看過這個。它對客服來說太神奇了，能顯著減少編程時間。我認為會有各種有趣的應用。我再也不需要買車了。它應該能根據我的購買紀錄、我以前買過的車、我的駕駛模式和銀行帳戶來分析，然後說，喔，Scott，中年危機了。我會想自己是個進步但有點自負的人，給你一輛灰色的Range Rover，馬上送到你家。
我根本不應該再選擇車輛了。我正在經歷一個非常荒謬的，人工構建的、不必要的壓力來源，那就是我的孩子正在申請大學，與我那些道德上腐敗的同事們一起。為了讓自己覺得更好，我們人工限制供應，當院長說我們拒絕了90%的申請者時，我們會為此而高興，我認為這等同於一個無家可歸的庇護所，昨晚拒絕了9到10個人，然後說這是一個勝利。當我們坐擁像拉丁美洲GDP一樣大的捐贈基金時，今年達特茅斯擁有80億美元的捐贈基金，並將錄取500名學生。如果有一種藥物，如果人們服用了它，他們就不太可能變得肥胖，更可能有孩子、更可能處於領導地位、更可能捐錢、更不會自我傷害、不太可能對他人施暴。你會囤積那種藥物嗎？這就是我和我的同事們所做的事。它在美國家庭中每天創造著不必要的壓力，我們作為父母，對孩子們施加著巨大的壓力，讓他們相信，如果他們無法進入一所精英大學，那他們就失敗了，而父母應該感到羞愧。無論如何，我只是想說，將孩子的成績和習慣上傳，我們就會告訴你你該去哪所學校，或者給你三個選擇。
2025年投資趨勢：新興市場的崛起
2025年的投資將是新興市場，或者我所說的非美國市場。正如我所說，美國現在代表了美國股市一半的股權價值。如果你看看市場的市盈率倍數，它是未來回報的前瞻性指標。所以，它越貴，理解上意味著未來十年的回報會越低，因為它已經非常昂貴，我們現在的處境簡直是極限領域。這可能意味著，如果你相信經濟歷史，那麼在未來十年內，標普500很可能會有非常疲軟的回報。
這張圖展示了國際市場何時超越美國市場，以及美國市場何時超越國際市場，正如你所看到的，它是相當週期性的，並且會進入長期的超越或不如表現，通常是5到15年的範圍。美國市場已經連續16年超越國際市場。
如果像我一樣相信市場是週期性的，那麼這意味著我們很可能會經歷一個均值回歸，而資本流入美國的河流即將改變方向，我們將見證資本從美國流出，流入非美國市場。通常，大約8.4%的機構資本流入新興市場，而現在是5.3%。如果它回到均值，這將意味著大約有另一兆美元的資本將流入新興市場。
我也認為我們將開始讓資本逃離。我認為你已經開始看到它了，我認為一個例子就是我們所做的一些決定，放棄80年的盟友關係以及與穩定、可靠的民主國家締結的繁榮貿易協議，這些國家擁有龐大的經濟體系，這樣我們就可以為一位在俄羅斯的殺人獨裁者謀取私利。
現在，在美國，我們中有一部分人站起來尖叫，當Connor McDavid為加拿大隊打進制勝球，擊敗美國冰球隊時，感覺很奇怪，不是嗎？我們居然在為加拿大隊加油，對吧？然而，四分之三的人認為加拿大是我們的盟友。但現在三分之二的加拿大人不再相信我們是盟友了。
我喜歡這個測試，這位波蘭猶太人大屠殺倖存者給朋友們設下的友誼測試。測試是這樣的：他們會藏我嗎？這是一個非常有趣的哲學問題。藏人可不容易。在戰爭期間，你和你的家人可能會因此付出可怕的代價，因為你們在藏匿一個被視為人民或國家敵人的人。你會藏我嗎？
加拿大在伊朗人質危機中曾藏匿六名美國人，成功將他們安全送出國外，並且自己留了下來。如果他們被抓住了，他們很有可能會被吊死。
加拿大藏了我們。
你看不見這個標誌，因為我在哥倫比亞實習時偷了它。它寫著「New York Fertility Research Foundation」，還有滑雪板和高爾夫球桿。儘管我既不滑雪也不打高爾夫。
只有1%。實際上，只有0.1%的播客能賺錢。
播客革命：媒體格局的轉變
特朗普在進入男性圈子時表現得非常聰明，通過播客來擁抱播客並忽略有線電視。如果卡馬拉·哈里斯想獲得與特朗普通過上Joe Rogan節目所能獲得的同等關注，她將不得不每晚在MSNBC、CNN和Fox上上三個小時，持續兩周，才能得到與特朗普只上一次Rogan相同的觀眾和關注度。
如果你在1%的頂端，那會是一個更好的生意。所以我將我們的聽眾數量除以員工數量。
播客的生產方式比傳統媒體更高效。我們每一個員工對應大約45,000名聽眾，是傳統有線電視廣播網每位員工所獲得的聽眾或觀眾的三到四倍。
結果是，如果你在1%的頂端，你會賺更多的錢。而且觀眾質量也更好。
MSNBC的平均觀眾是一位七歲的白人女性，而七歲孩子的特點是廣告商不喜歡他們，因為他們很聰明。他們不再在愚蠢的東西上花錢，對吧？
而34歲的播客聽眾則相對愚蠢，因為他們還在交配的年齡，他們會花錢在高利潤的鞋子、咖啡、奢望產品和愚蠢的汽車上，對吧？
他們是搖擺選民，因為他們會根據經濟狀況來投票。經濟動力會在政黨之間轉換，選民會根據他們認為誰對經濟更好來決定投票對象。而一位看MSNBC的70歲女性，已經做出了她的選擇。看Fox的75歲男性也已經做出了選擇。
但一位34歲的男性，聽播客的，可能就是搖擺選民。
所以我認為你會看到一個巨大的轉變，從地方新聞台轉向播客，這些地方新聞台本質上是每年有21個月虧損，然後三個月因為政治活動而大賺，因為政治活動認為老年人投票，他們會看天氣、運動和地方新聞。我認為各大政治活動已經意識到，現在能改變選舉結果的地方新聞是播客，這將對播客行業帶來巨大的影響，成為一個收入增長的催化劑。
你已經開始看到最頂尖的人才或人力資本開始創辦播客，並離開有線電視，轉向更加努力投入這個媒體。
我有個小預測，我認為Joe Rogan會被這位年輕人Steven Bartlett超越，成為全球最大的播客主持人。
此外，2025年YouTube將成為播客的首要平台。
我認為到了2026年，成功播客的新裁判將是Reddit，並且將進行2025年的IPO。
這是有爭議的，但我認為這會發生，我認為是Sheehan。
忘掉自己的自大。我畫了一張注意力圖。
我查看了網站訪客數，查看他們在網站上花的時間，這是Y軸。然後我查看了市值，這是X軸。
如果你看看XI及其網站上獲得的注意力時間，相對於其估值，它看起來被低估了。
傳統零售商每週上新100款樣式。快時尚每週上新100款樣式。Sheehan每天上新7000款樣式。
此外，最大的大股東收益主要來自知識產權密集型公司，而非資本密集型公司。
Sheehan沒有工廠、沒有卡車、沒有分銷中心、沒有倉庫、沒有商店。
它完全是一個軟體，利用人工智慧來查看網站上的流量和購物模式，並根據此預測需求，向不同的工廠和供應鏈發出訂單。然後啟動一個運輸網絡。
那裡根本沒有資產，只有軟體。如果你看各行各業的輕資產公司，它們通常表現出色。
Intel有自己的工廠，每個員工的產值是42萬美元，而Nvidia幾乎是220萬美元。
Marriott與Airbnb的表現截然不同。
Coca-Cola與Monster的表現也不同，後者租賃配送或生產能力。
Inditex，即Zara，一個非常棒的公司，每位消費者創造了344,000美元的收入。Sheehan則是每位員工創造了200萬美元的收入。
抱歉，是每位員工。
這是我今天收到的最好的消息。我認為這是業報成真。
2025年商業趨勢：併購浪潮
我愛這個。我認為2025年的商業趨勢將是併購。
你將會看到一次爆炸式增長，因為司法部和聯邦貿易委員會基本上被削弱。現在有大量資金在場外，準備進行收購。進行收購的時間和繁瑣手續在拜登政府期間大幅上升，但即將下降。場外有大量資本在等待部署。
我認為我們將會看到大量的併購。這是我一些想法，你可能有你自己的想法，但我認為2025年將會看到大量的併購。此外，我相信我們將會看到歷史上最大的私有化收購。我認為會是波音或Intel。
我還有一個想法是Target。我認為我們將會看到資本市場歷史上最大的私有化收購。
我最喜歡的是Intel，它可能是過去20年來管理最差的公司。如果你的股價在你所在行業衰退或結構性衰退的情況下下跌，那還能理解。但芯片行業蓬勃發展，然而這家公司卻一次又一次地把勝利的機會從嘴邊搶走。
2020年，它的市值是2000億美元，而Nvidia是1500億美元。現在，Nvidia的市值達到2.7萬億，每次發布財報，它的市值漲跌幅相當於Intel的市值。
科技與社會：手機禁令與青少年健康
2025年的科技趨勢將是禁用手機。
8.5%的青少年有臨床上的藥物或酒精成癮問題。
24%的青少年對社交媒體有臨床成癮，這正值他們的大腦正在重塑的時期。幾乎一半的青少年表示他們幾乎一直在使用互聯網，並且在一天中的典型時候，他們會收到大約230條通知。
提高學校成績的最快方法就是禁用手機。我們已經看到一些國家，無論是紐西蘭還是拉脫維亞，都開始在學校禁用手機。這在美國的各州也在發生。
這是一個雙方都關注的問題。全國各州都有不同程度的手機禁令。
睾酮與性別：男性危機的社會影響
2025年的化學元素是睾酮。沒有一個群體比女性在全球範圍內上升得更快，這是一個很棒的事情。現在，全球有更多女性尋求高等教育，而非男性。過去30年，當選為國會議員的女性數量翻了一番。這是一場集體的勝利，我們不應該阻礙這一進程。
但同時，也有一個群體正在迅速下滑，那就是年輕男性。我喜歡這個統計數字：現在超過一半的同性戀男性擁有大學學位，而異性戀男性的比例只有三分之一。
年輕男性正面臨困境。不參與工作或學校的年輕男性數量飆升。他們沒有性生活。歷史上，80%的女性有後代，而只有40%的男性有後代。
那麼，對於那些沒有繁衍後代或與社會沒有聯繫的年輕男性，我們該怎麼辦？我們發明戰爭來讓他們保持忙碌，我認為我們正朝這個方向發展。
男性不健康的第二階段效應之一，我認為我們必須意識到，同理心不是零和遊戲，我們可以在承認男性困境的同時，仍然承認女性所面臨的巨大困境，並不必將它視為一場零和遊戲。
五年前，當我開始談論這個問題時，人們立即將我與一些非常負面的聲音混為一談，並開始稱我為性別歧視者。這一對話在過去一年變得更有建設性，因為現在主導這場對話的是母親們。這樣的對話通常是這樣的：
「我有三個孩子，兩個女兒，一個兒子，一個女兒在賓夕法尼亞大學，另一個女兒在公關公司，而我的兒子則在地下室玩視頻遊戲和吸電子煙。」
母親們正在領導這場鬥爭，她們意識到有些事情正在發生。
如果你走進一間太平間，發現有五個人死於自殺，其中四個是男性。我會說，任何一個自殺率是對照組的四倍的特殊利益群體，都會得到同情，除了19歲的男性，這些男性正為我所享有的非凡不公平的優勢付出代價。
這有道理嗎？如果你看死亡絕望、酗酒、鴉片類藥物成癮、自殘、自殺，自2001年以來，死亡人數的增長，並非單純的死亡人數，而是增加的死亡人數，年輕男性的死亡數量已經超過了二戰中喪生的人數。
這也創造了一場配對危機，因為現實是，女性表示一半的女性不會與比她矮的男性交配。我認為實際上是80%，但這是一個令人尷尬的事情，很難承認，這是本能的。女性感覺她們在懷孕周期的某個時候會變得脆弱，她們希望有一個能夠保護她們的伴侶，這是本能的。
每天，女性的身高都在增長，所以她們的配偶篩選集正在縮小。你有多少次聽過「我認識很多出色、吸引人的、生活中一切都很順利的女性，她們卻找不到伴侶」？不，她們能找到伴侶。她們只是不想找。她們只是找不到一個她們願意交配的對象。
特朗普恰好直接迎合了這一點。如果你看看特朗普為什麼能勝選，看看從2020年到2024年，從藍色轉向紅色的群體，最強烈轉變的三個群體分別是：
第一個是拉美裔，民主黨喜歡將拉美裔歸為一個群體，試圖根據他們的身份來預測他們的投票行為，這就像把德州人當作一個選民群體來分類一樣。這些群體內部有很大的多樣性。
但第二和第三個從2020年到2024年最強烈轉向紅色的群體是：
30歲以下的年輕人，尤其是年輕男性，這是歷史上第一次，年輕人30歲時，狀況不如他們的父母當年；第二個群體是45至64歲的女性。
我的論點是，這些女性是母親。如果你的兒子或女兒過得不好，你根本不在乎烏克蘭的領土問題或跨性別權利。你只知道你的孩子過得不好，你希望改變，無論是誰，現在的政府應該下台。
我認為，年輕男性和他們的母親，正是導致這次選舉結果轉變的關鍵因素。
特朗普非常聰明地識別到這一點，並且直奔男性圈子。
酒精的消費正在下降，年輕人喝得越來越少。
彼得·阿提亞和安德魯·休伯曼（我曾邀請過他們來我的播客，他們很棒，並且非常擅長他們的領域）已經有效地向酒精宣戰。你可以看到，這在年輕人群體中的酒精消費大幅減少中得到了體現。
我對此有個觀點。我建議任何年輕人多出去玩，多喝點，做出一系列可能會有所回報的錯誤決定。
他們看到的是醉酒，我看到的是團結。
想想看，對吧？想想你的摯友，想想你有的浪漫機會，再想想酒精促成的那些機會。酒精真是個神奇的藥物。
所以2025年的新雙寡頭將是播客、軟件即服務和併購。
我沒討論核能、手機禁令、睾酮、無人機、新興市場、YouTube和Meta作為首屈一指的人工智能公司。
我認為我們需要一個統一的理論來指引一切。我們的政治分歧如此之大，我們不再從軍隊得到代碼，也不再從教會得到代碼。我認為我們需要一個統一的理論來指導我們，而這就是我的統一理論。
那就是，作為一個年輕人，在這裡有很多人，我所想要的就是更多——我想要更多的錢。
我曾經想要更多，我想要更多的經歷、更多的名聲，也想要更多的相關性。無論我獲得了多少這些東西，我總是想要更多，該死的更多，總是覺得從未滿足。
而有機會擁有孩子，特別是經濟能力能夠支持生育孩子，是一切的統一理論。這才是整個大局。我相信美國的每一項政策都應該反向設計，最終目標是給年輕人選擇的機會。若他們選擇生育孩子，並且知道他們可以在經濟上支援這個孩子，知道孩子會有醫療保健，知道他們不會因為經濟壓力而感到困擾，避免兩人三分之一的離婚原因出現經濟壓力。
這些看似複雜的問題，只不過是現任者想要保持比他們應得的還要更富有的謊言。40年前，一個平均七歲的孩子比四十年前多了72%的財富。40歲以下的人的平均財富則少了24%。過去十年，我的平均稅率是17%。美國最富有的25人平均稅率為6%。企業繳納的稅率是自1939年以來最低的。
然而，年輕人無法負擔教育、無法負擔住房，當然也無法負擔孩子。40年前，60%的30歲人士至少有一個孩子。現在是27%。這是因為年輕人不想要孩子嗎？
每一項政策都應該是，如何讓年輕人與其他年輕人相處，使他們能夠找到伴侶？國家服務、更多的第三空間。如何確保他們有足夠的金錢來建立支持的、充滿愛的家庭？兒童稅收優惠，時薪最低25美元，取消資本利得和房貸利息稅扣除。誰擁有房屋和股票？和我同年齡的人，而租房或靠工資賺錢的人是你們這一代。
將稅率降低給年輕人，類似葡萄牙所做的，他們給20到30歲的人提供了稅收假期。我們擁有一個極為倒退的稅制，面對的是前所未有的繁榮。而結果是年輕人不再交配，不再生孩子。
GDP增長？無論共和黨還是民主黨，這都是扯淡。你能找到一個人並愛她（或他），並且如果你決定要孩子，就有能力養育。順便說一下，有些人可能會選擇把那筆額外的錢拿去吃更多的早午餐、在聖巴茲派對。這也是一個可行的選擇。但每一位年輕人都應該有機會參與最有意義的經歷，那就是和你愛的人一起生孩子。
這就是一切的統一理論。
好吧，我們有五分鐘的時間來回答問題。如果你在設計一個理想的環境來培養成功的孩子，會優先考慮哪些關鍵要素？
教育、紀律、冒險精神。每本育兒書籍都會與我之前讀過的書籍相互矛盾。我希望能看到更多的角色、更多的創傷。記得三年級的時候嗎？那看起來像急診室。我們過度保護孩子，無論是在線上還是線下。我曾經從媽媽家出門，帶著一根阿巴扎巴棒、一輛施文自行車和35美分，她14個小時都不會見到我。我認為我們需要讓孩子更多地面對失敗，鼓勵他們承擔更多的風險，並且讓他們有更多在外面玩耍的機會。
有毒的男性氣概的對立面是什麼，我們如何支持年輕男人過上那樣的生活？
K-12階段需要更多男性。如果我們反向推導失敗的關鍵時刻，會發現當男孩或男人失去男性榜樣時，這個問題會變得更嚴重，尤其是在單親家庭中，這種情況發生的比例達到80%，而且通常是由女性負責。事實上，女孩會達到與男孩相同的結果——同樣的高中出勤率、同樣的自殘行為、同樣的上大學率、同樣的收入。然而男孩會變得極易從事暴力行為、被監禁或自殘。
儘管男孩在體力上比女孩強得多，但他們在情感和心理上卻更脆弱，他們需要男性的參與。我認為，男性氣概的最高表現應該是當一個男人稍微年長一點時，參與到一個男孩的生活中。
不幸的是，Michael Jackson和天主教會把這件事搞砸了。其實，很多男性有父愛和兄弟之愛要給出。你不需要是個球員，只要你有興趣在一個年輕男性或男孩的生活中出現。
而且他們就在那裡。找找看單親媽媽的工作、找找朋友，問問看孩子是否有興趣和你一起看場比賽。有很多年輕人急需男性的領導和指導，但現在有些男人還沒有站出來。紐約申請當“大哥哥”的女性人數是申請當“大弟弟”的男性的三倍。而這其中的部分原因是，如果你是一個單身男性，並且想要參與到一個15歲男孩的生活中，人們會懷疑你。我們需要停止這種扯淡。
總之，如果我們想要更好的男人，我們需要成為更好的男人。
哦，我喜歡這句話。如果我們競選總統。喜歡你的生活故事和謙虛的起點，真的很鼓舞人心。我是個內向的人，不喜歡人群，並且在過去30年中濫用酒精和毒品。這樣的人不適合做總統。你認為歐盟的監管之爭會進行修正嗎？有什麼好消息？我們如何不失去對人性的信心？這是一個很好的結尾問題，因為正如你可能看到的，我一直在與憤怒和抑鬱作鬥爭。現在我終於足夠富有和年老，可以坦承這一點，不必擔心會遭遇職業上的報復。所以，我逼自己說，會有什麼可能的情況會對呢？
歐盟目前正在填補領導空缺的空白，這可能只是暫時的。但除此之外，有一個美好的事實，那就是現在有更多的人正在全球範圍內，花時間改善他們永遠不會見到的人的生活。這是史上最盛大的時期。
全球有更多的人在植樹，這些樹將來不會為他們提供陰涼。
我喜歡這樣的事。謝謝。