1989年5月30日
敬啟者：
本函為 Mutual Savings and Loan Association 正式退出 United States League of Saving Institutions 之辭職信。
Mutual Savings 是 Wesco Financial Corporation（美國證券交易所上市）和 Berkshire Hathaway Inc.（紐約證券交易所上市）的子公司，這兩家公司皆不願再與該聯盟有所關聯。
Mutual Savings 加入聯盟多年，並非輕率辭職。但我們認為，該聯盟目前的遊說活動存在嚴重缺陷，甚至是可恥的，以致我們不願繼續保有會員資格。
聯盟在儲貸危機中的角色
我們的儲蓄與貸款產業現已釀成美國金融機構史上最大的爛攤子。儘管此困境成因眾多（我們已嘗試在上一份致股東的年度報告中公正地總結），但情況因以下幾點而嚴重惡化：(1) 多年來，聯盟透過遊說，持續且成功地阻撓對少數由騙子和傻瓜主導的受保存款機構進行適當的監管；(2) 使用「米老鼠會計」(Mickey Mouse accounting)，使許多受保存款機構看起來比實際情況更為穩健；(3) 受保存款機構賴以擔保儲戶存款承諾的實際權益資本水平不足。
將國會目前面臨的狀況比作癌症，並將聯盟比作重要的致癌因子，並非不公允。而且，如同癌症一樣，如果國會缺乏智慧和勇氣切除那些助長問題的因素，我們目前的困境將會復發。
聯盟對改革的抗拒
此外，儘管顯然需要進行涉及痛苦調整的真正立法改革，聯盟近期的遊說努力卻一再抗拒最低限度的改革。例如，聯盟支持：(1) 延長允許「商譽」（在金融機構的語境下可譯為「空氣」）在與監管機構打交道時計入資本的會計慣例；(2) 將維持依賴聯邦存款保險全面營運所需實際權益資本的金額降至最低。
面對聯盟遊說明顯助長的國家災難，聯盟固執地堅持要求繼續採用寬鬆的會計原則、不足的資本，以及實際上，許多受保存款機構管理不善的狀況。聯盟對儲貸危機的回應，就好比 Exxon 在 Valdez 漏油事件後，堅持要求油輪船長此後可以隨意飲用威士忌一樣。
對聯盟行為與行業協會角色的批判
如果聯盟能效仿另一時代某製造商向國會公開道歉的明智榜樣，情況會好得多。由於聯盟長期以來明顯誤導政府，對納稅人造成巨大損害，理應公開道歉，而非加倍努力進一步誤導。
我們知道有一派觀點認為，不必對行業協會抱持高標準，它們本就該像聯盟現在這樣行事。依此觀點，每個行業成立行業協會，並非為了在犯下嚴重錯誤後提出真相、道理或合乎常情的禮貌，而僅僅是為了提供自私的謬論和政治獻金，以便在立法環境中，平衡其他行業者協會的自私謬論和政治獻金。
但現在擺在我們面前的證據顯示，這類行業協會的行為，當像聯盟這樣在每個國會選區都有能言善道且富有的成員支持時，具有對國家造成巨大傷害的龐大能力。因此，聯盟的公共責任是以完全不同的方式行事，就像美國職業棒球大聯盟在「黑襪事件」(Black Sox scandal) 後進行改革一樣。
此外，正如客戶儲蓄機構現在因聯盟過去的短視所造成的更大混亂而處境更糟，客戶機構未來也將證明因聯盟目前的短視而受到損害。
辭職行動與公開聲明
基於此信念，Warren E. Buffett 先生和我本人不僅讓 Mutual Savings 退出 United States League of Savings Institutions；我們也將此辭職信副本發布給媒體，作為一項小小的抗議措施，以期引起應有的關注。
順頌
Charles T. Munger 敬上